后期終端需求大概率走弱，庫(kù)存積累只是時(shí)間問(wèn)題。聊城精密鋼管廠這一波基差修復(fù)行情已接近尾聲，精密鋼管主力1810合約或面臨階段性見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注上方4200元/噸壓力及量能變化。聊城精密鋼管廠逆勢(shì)反彈，主力1810合約大漲4.74%，在隨后的兩周又分別上漲了0.66%和3.21%，強(qiáng)勢(shì)突破4000元/噸。我們認(rèn)為，本輪上漲主要是供給收縮、庫(kù)存持續(xù)下降等因素引發(fā)的，但由于需求釋放不穩(wěn)定，加之期現(xiàn)貼水基本修復(fù)，精密鋼管廠或面臨階段性見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保限產(chǎn)壓縮鋼材供應(yīng)本輪螺紋鋼大幅上漲的關(guān)鍵因素在于政策變化。
國(guó)家發(fā)布的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，是一項(xiàng)比2017年采暖季限產(chǎn)政策涉及范圍更廣、時(shí)間跨度更長(zhǎng)、影響鋼鐵產(chǎn)能更多的長(zhǎng)效計(jì)劃，意味著環(huán)保限產(chǎn)將趨于常態(tài)化。在空氣質(zhì)量較好的7月，唐山市突然傳出限產(chǎn)消息，使得淡季供應(yīng)格局出現(xiàn)變化。公開(kāi)信息顯示，唐山市7月20日起全面開(kāi)展污染減排攻堅(jiān)行動(dòng)，至8月31日結(jié)束，歷時(shí)43天。預(yù)計(jì)下半年將有更多城市加入到“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”中。限產(chǎn)對(duì)帶鋼、型鋼影響均較大，最直觀反映在鋼坯價(jià)格上。截至7月28日，唐山鋼坯報(bào)3800元/噸，已連續(xù)4天上漲，累計(jì)上漲了60元/噸。我國(guó)粗鋼產(chǎn)量依然節(jié)節(jié)攀升。上半年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量45116萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%，增速同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，其中最重要的因素是，今年鋼價(jià)行情不錯(cuò)，企業(yè)盈利可觀，目前鋼鐵企業(yè)銷售毛利已經(jīng)提升至每噸500—1000元之間。 |
